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煤炭行业通胀和旺季因素仍是11月看点(新闻)

发布时间:2021-11-25 14:23:15 阅读: 来源:哑铃厂家

煤炭行业:通胀和旺季因素仍是11月看点

煤炭行业:通胀和旺季因素仍是11月看点 更新时间:2010-11-10 7:24:30   报告要点  10月煤价全面上涨,社会库存环比上升,煤矿库存逐渐向下游转移  10月各煤种价格普遍上升,其中动力煤和无烟煤涨幅显著,炼焦煤略有上升。动力煤:10月受到电厂补库存和冬季提前储煤因素的影响,动力煤价快速上涨;炼焦煤:10月钢铁行业旺季需求不是特别明显,不过部分前期因节能减排而关停的钢厂逐步复产,支撑了焦煤价格;无烟煤:国际尿素价格上涨提高了出口需求,国内开工率上升,无烟煤需求逐步向好。  社会库存有所上升,主要原因在于冬储煤增加和下游电厂耗煤量下降。9月社会库存同比12.3%,其中港口和电厂库存大幅上涨,但煤矿库存同比略有下降,主要由于下游用户和中间商提前储煤,以及电厂耗煤量的环比下降。  11月煤价继续上涨的概率较大,特别是坑口煤价有望超预期  11月各煤价有望继续上涨。一方面,随着气温降低电厂耗煤量将有所上涨,钢铁行业也受下游需求环比回升影响,预计煤炭供求将继续偏紧;另一方面,国际流动性泛滥,大宗商品价格维持高位,国际煤价连续上涨,支撑国内煤价。值得一提的是,目前上游煤矿库存连续2月环比回落,预计坑口价格近期将有所表现。  旺季需求及通胀预期有望提升估值,维持“看好”评级  目前行业2010年估值为22.4倍,继续看好11月板块的表现,主要理由如下:宏观经济持续向好:PMI连续三个月上升,表明我国经济回升势头,其中新订单指数58.2%,表明社会需求增速维持高位;通胀压力继续加大:美联储第二轮量化宽松政策略超市场预期,10月美国和中国的PMI购进价格指数均超过60%,通胀压力进一步加大,预计资源类股票估值将继续提升;煤价存在超预期的可能性。  基于以上几点,维持行业“看好”评级,重点推荐:受益于煤铝价格双升、煤炭产量增长迅速的神火股份;内生性成长确定,化肥业务回暖的兰花科创。具有资产注入预期,并受益于喷吹煤价格上涨的潞安环能;内蒙和海外资源扩张迅速的兖州煤业;受益于河南地区整合和资产注入,煤价上涨弹性较高的平煤股份。  ----------------------  煤炭企业三季度业绩已经高于09年全年  动力煤价涨势持续,过去一周,我国南方主要煤炭接卸港口煤价大体延续上涨态势。广州港因亚运对进港船只加大安检力度,但这无碍于其在秦皇岛港的拉煤欲望,电煤需求的旺盛也加速了该地区煤价的上涨速度。广州港煤炭价格连续两周实现上涨,5000大卡发热量大混煤炭指导价为810元/吨,较上期每吨增加了20元;5500大卡发热量优混煤炭价格也上涨20元至885元/吨。宁波港煤价则保持稳定。6000大卡发热量神木块船板价为990元/吨,6500大卡为1210元/吨。  按照目前的走势发展,动力煤价仍有上行动力,但风险是煤炭价格过高,在十月份CPI上涨的预期下,物价过高,国家最后会出手调控。国际能源价格持续高位运行,国际石油价格86美元上运行,受石油价格高涨,国内柴油价格未调,国内部分省市出现了柴油荒。国内煤炭价格高位运行,平均价格高于往年,截止到三季度,从上市公司业绩显示,已经有部分煤企截止到三季度的EPS就已经高于09年全年的EPS了,例如:恒源煤电,兖州煤业,昊华能源,神火股份,国投新集,平庄能源,冀中能源,上海能源,潞安环能。在目前煤价继续上涨的拉动下,今年煤炭企业业绩将较大幅度优于去年,值得关注。

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