做和氧化铝电解铝价差扩大

氧化铝电解铝价差扩大

国际氧化铝价格进入５月份以后开始下跌，与历史较高点６５０美元／吨的价格相比，下跌幅度高达近１７％。虽然电解铝的价格也有所下跌，但是现货氧化铝价格下跌幅度大于电解铝价格的跌幅。加上前期电解铝价格上涨的幅度大于现货氧化铝价格上涨幅度，因此，电解铝与现货氧化铝的价差已显著扩大。

氧化铝价格下跌的主要原因是国内、国际产能增长。由于我国需求增加，虽然氧化铝成本在１５００元／吨左右，但氧化铝价格持续上涨，前段时间的销售价高达５６５０元／吨左右。氧化铝的暴利导致世界各地扩大生产。

我国是世界上较大的现货氧化铝进口国。氧化铝的强劲价格，也激励我国企业积极投资建立和扩张氧化铝产能。根据统计，２００５年我国拥有８９０万吨氧化铝产能，而目前正在建设中的氧化铝产能在１２１５万吨，计划建设的产能有３２０万吨。在建项目５０％的产能将从今年开始陆续投产，今后３年上千万吨产能将集中释放。目前在建的主要项目包括５月茌平信发增加的１００万吨氧化铝产能，南山集团的４０万吨氧化铝项目等。

随着这些产能的陆续释放，国内氧化铝供应量增加，导致进口量下降，从而使国际氧化铝市场从供不应求转为供应过剩。根据我国商务部预测，２００６年世界氧化铝消费量将达到６５６７万吨，而氧化铝生产量为６６０７万吨，过剩４０万吨。并且随着氧化铝产能在２００７年以后迅速扩张，全球氧化铝将进入过剩周期。目前氧化铝价格的拐点已经出现，预计２００６年下半年以后，价格将以逐步回落为主。

氧化铝价格下跌以及随同国际金属价格下跌，电解铝价格也在下降。但是，我国电解铝行业已处于复苏之中。由于前几年产能扩张过快，电解铝行业供给远大于需求，加上原料和电力价格上涨导致成本增加，造成２００５年全行业亏损。在激烈的竞争环境下，许多小型电解铝企业逐渐减产和关闭，电解铝供过于求的局面得到了缓解。同时从行业角度看，淘汰了落后、小型的生产企业后，生存下来的都是大型企业，行业竞争力因此得到提高。表现在国内产能在１０万吨以上的大型电解铝厂产量在增长，行业集中度也得到很大提高。

２００５年电解铝的产量是７８０万吨。目前电解铝的闲置产能大致在１００多万吨，相对于氧化铝上千万吨的产能集中释放，比例极低。而且由于电解铝行业属于高耗能、高污染行业，仍处在宏观调控下，其产量增长不可能过快。根据国家发改委的预计，我国今年铝产能将从２００５年的１０７０万吨提升８．４％至１１６０万吨，产量增长将控制在１０％以下。另外，国际上的电解铝产能由于电价上涨等原因，将逐步被关闭，我国以外的电解铝产能将增长缓慢。

所以，一方面是国内氧化铝项目在未来三年进入了集中投产期，氧化铝产能不断释放，供应量增大，氧化铝过剩周期到来。另一方面，电解铝行业产能增长将被控解决铝合金材料制备进程的污染源的共性技术困难制到１０％以下，使电解铝供过于求的状况远小于氧化铝市场。未来氧化铝将面临更大压力，二者的价差还将扩大。价差的增大使电解铝行业受益，景气步入上升周期。

从成长方面看，生产１吨电解铝需要消耗１．９５吨氧化铝，氧化铝的成本占到电解铝总成本的５５％以上。氧化铝和电解铝的价差增加，直接使电解铝企业盈利能力上升。虽然电力成本占到总成本的３０％，煤电联动使电力成本有所上升，但是电力紧张局面已经缓解，电价将比较平稳。未来对电解铝行业影响显著的因素是价差。电解铝与氧化铝的价差增加，产品的毛利率水平增加，将使整个电解铝行业利润水平上升。

作者:陆勤757340次浏览

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