中国外汇储备意外结束五连降或为央行强势干预凤凰财经

在经历了连续五个月的下降之后，中国外汇储备重拾升势。民生证券宏观研究员张瑜认为，这是由于美联储9月加息再次爽约，央妈干预意愿强势的结果。

美元

昨天，央行发布的最新数据显示，截至10月底，中国外汇储备规模为35255.07亿美元，较9月的35141.20亿美元增加了113.87亿美元。在经历了连续五个月的下降之后，中国外汇储备重拾升势。

上一次外汇储备正增长还是在今年4月。5月之后，外汇储备规模一路下滑，在人民币汇率中间价定价机制调整的8月，更是创纪录地减少了939.29亿美元。不过，昨天公布的数据到底意味着外汇储备缩水的停止还是暂停，目前还难以判断。

民生证券宏观研究员张瑜认为，这是由于美联储9月加息再次爽约，央妈干预意愿强势的结果。

不过，另外一种可能的解释则是，商业银行代替央行承担了更多的资本流出压力。

可见的是，在9月就曾出现央行口径外汇占款降幅小于金融机构口径降幅的情况，中金公司首席经济学家梁红认为，央行所采取的稳定措施减少了外汇储备的消耗，商业银行承担了更多的资本流出压力，但是市场上关于人民币贬值的预期依然存在。

虽然外汇储备的下滑在10月结束，但究竟是停止还是暂停，仍是未知数。民生证券认为，这需要看SDR（特别提款权）是否有黑天鹅事件以及美联储加息步伐。

短期来看，11月底SDR水落石出之前，人民币汇率将会继续稳定；中期来看，贬值预期并未销声匿迹，如果加入SDR未成功，黑天鹅事件冲击下，叠加之前或有远期协议对冲操作等，人民币贬值预期或会卷土重来，如果顺利加入SDR，也不排除人民币要与美元脱钩，一次贬值校准市场预期；长期来看，人民币不具备持续贬值的基础。

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